一波在年末由基金業(yè)績(jī)排名引發(fā)的基金調(diào)倉(cāng)換股行情即將上演。分析師認(rèn)為，在這場(chǎng)基金的業(yè)績(jī)拼殺中，強(qiáng)勢(shì)基金的選股定位可以為投資者提供一些可參考的選股思路。

　　經(jīng)驗(yàn)  基金排名藏“錢途”

　　從公開資料來(lái)看，因基金排名而引爆的調(diào)倉(cāng)換股行情始于2005年末，萬(wàn)科、五糧液(38.18,-0.42,-1.09%)等股票突然遭到大單拋壓，之后市場(chǎng)便流傳是一些基金公司為了壓低競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手排名而使出的招數(shù)。此后，市場(chǎng)對(duì)基金年度排名的關(guān)注度與日俱增，每到年末，基金之間因“名利之爭(zhēng)”而引爆的行情總能促生一批牛股。投資者逐漸領(lǐng)略基金重倉(cāng)股的威風(fēng)，進(jìn)而根據(jù)機(jī)構(gòu)持倉(cāng)情況去布局自己的籌碼，或者根據(jù)機(jī)構(gòu)風(fēng)格預(yù)測(cè)爭(zhēng)奪戰(zhàn)期間調(diào)倉(cāng)換股的下一站。 

　　作為制勝籌碼，基金手中的重倉(cāng)股素來(lái)是決定基金排名的主導(dǎo)因素。從近期盤面來(lái)看，包括中恒集團(tuán)(38.51,0.00,0.00%)、國(guó)電南瑞(77.70,-1.15,-1.46%)等在內(nèi)的基金重倉(cāng)股不時(shí)發(fā)力上攻，在股指下跌過(guò)程中這些個(gè)股仍表現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌性。這也從一個(gè)側(cè)面體現(xiàn)出基金資金對(duì)所持個(gè)股的強(qiáng)大支撐作用。因此，作為年末行情的最后一站，投資者搭上機(jī)構(gòu)順風(fēng)車很大程度上意味著個(gè)人投資年度的完美收官。

　　市場(chǎng)  調(diào)倉(cāng)換股正當(dāng)時(shí)

　　如今，距離2010年收尾不到半個(gè)月，基金排名戰(zhàn)已進(jìn)入白熱化。平安證券金融大街營(yíng)業(yè)部高級(jí)分析師黃亭懿告訴記者，無(wú)論從大勢(shì)行情還是排名沖刺的角度，基金調(diào)倉(cāng)換股的高潮期都已經(jīng)到來(lái)。 

　　首先，盡管眼下的資本市場(chǎng)仍受制于大環(huán)境下的流動(dòng)性過(guò)剩，面臨著再次加息的悲觀預(yù)期，來(lái)自政策層面的不確定性仍然較多，市場(chǎng)缺乏大幅上漲和下跌的基礎(chǔ)，中短期內(nèi)仍會(huì)維持震蕩調(diào)整格局，但是“這是最利于機(jī)構(gòu)出貨的市場(chǎng)狀態(tài)”。黃亭懿認(rèn)為，因市場(chǎng)景氣度中等、缺乏熱點(diǎn)，資金力量分散，機(jī)構(gòu)選擇此時(shí)進(jìn)行分倉(cāng)或拉高出貨不會(huì)引起投資者恐慌，比市場(chǎng)劇烈震蕩時(shí)期會(huì)顯得平穩(wěn)得多。 

　　其次，在基金排名爭(zhēng)奪之戰(zhàn)中，估值較低的股票比較容易拉高增收。從前期市場(chǎng)熱點(diǎn)的走向來(lái)看，包括新能源、新材料、稀土永磁等在內(nèi)的熱點(diǎn)均已處于較高估值位，股價(jià)已經(jīng)透支了未來(lái)業(yè)績(jī)，在排名壓力之下，機(jī)構(gòu)不會(huì)盲目戀戰(zhàn)，會(huì)選擇高位出貨換股。因此，黃亭懿認(rèn)為，眼下投資者應(yīng)密切關(guān)注機(jī)構(gòu)動(dòng)向，盡量規(guī)避有機(jī)構(gòu)出貨的個(gè)股。近期市場(chǎng)熱點(diǎn)快速輪動(dòng)，個(gè)股漲幅難以長(zhǎng)期持續(xù)，一定程度上也表明機(jī)構(gòu)正在調(diào)換倉(cāng)位。

　　風(fēng)險(xiǎn)  弱勢(shì)大盤利弊參半

　　付永翀認(rèn)為，盡管股指偏弱勢(shì)的震蕩格局利于調(diào)倉(cāng)換股，但也可能導(dǎo)致所謂的調(diào)倉(cāng)換股行情并不如想象中巨大?；鹬貍}(cāng)股大多數(shù)業(yè)績(jī)優(yōu)良，同時(shí)也符合國(guó)家的扶持政策，基金年末沖業(yè)績(jī)或許能為這類個(gè)股帶來(lái)短期的收益，但長(zhǎng)期的投資業(yè)績(jī)?nèi)孕枰顿Y者根據(jù)個(gè)人判斷來(lái)甄別。 

　　同時(shí)，投資者需要注意市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)。雖然目前判斷未來(lái)的消費(fèi)和新興行業(yè)是主流，但是估值也很重要，不排除在未來(lái)整體估值被抬升，市場(chǎng)會(huì)重新轉(zhuǎn)向低估值、安全邊際較高的權(quán)重品種來(lái)進(jìn)行配置。

　　策略  消費(fèi)+新興產(chǎn)業(yè)

　　大同證券分析師付永翀認(rèn)為，縱觀全年，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的背景下，機(jī)構(gòu)的主流投資線索仍是政策導(dǎo)向，從每季度基金報(bào)告來(lái)看，基金也遵循這樣的投資主線進(jìn)行選股。從“十二五”規(guī)劃以及未來(lái)我國(guó)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)等方面來(lái)看，未來(lái)5年的重點(diǎn)將依舊圍繞著調(diào)結(jié)構(gòu)、促銷費(fèi)的主線來(lái)進(jìn)行。因此，基金調(diào)倉(cāng)后在此大范圍內(nèi)選股的可能性較大。

　　板塊布局 新興產(chǎn)業(yè)潛力巨大

　　黃亭懿認(rèn)為，在《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》中，節(jié)能減排位列七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之首，足見政策層面上對(duì)其的重視。從中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議議題來(lái)看，節(jié)能減排將是未來(lái)政策支持的密集地。而根據(jù)之前披露的機(jī)構(gòu)重倉(cāng)情況來(lái)看，鮮有環(huán)保節(jié)能股入圍，因此，長(zhǎng)袖善舞的機(jī)構(gòu)或許會(huì)將此作為下一站的主要落腳點(diǎn)，可重點(diǎn)關(guān)注龍凈環(huán)保(36.59,-0.33,-0.89%)、桑德環(huán)境。 

　　黃亭懿還看好物聯(lián)網(wǎng)和新一代通信技術(shù)方面的潛力。他認(rèn)為，“十二五”期間將是物聯(lián)網(wǎng)推廣應(yīng)用的集中期，包括芯片、集成電路封裝、數(shù)字導(dǎo)航、城市監(jiān)控管理等在內(nèi)的一些細(xì)分領(lǐng)域?qū)⒊蔀橘Y金和政策的“新寵”，可重點(diǎn)關(guān)注東信和平(26.99,-0.25,-0.92%)和遠(yuǎn)望谷(35.57,-0.21,-0.59%)；而光通信技術(shù)在未來(lái)一兩年也會(huì)進(jìn)入加快推進(jìn)期，資金高舉高打帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展，嗅覺靈敏的基金一定不會(huì)錯(cuò)過(guò)這場(chǎng)科技盛宴。 

　　此外，近期利好頻出的高端制造業(yè)也會(huì)是基金深度布局的一塊潛力田。《高端制造業(yè)十二五規(guī)劃》將于近期出臺(tái)，高鐵被列入優(yōu)先發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等指導(dǎo)性方針一再攪動(dòng)著高端設(shè)備制造業(yè)的神經(jīng)。黃亭懿十分看好以核心技術(shù)領(lǐng)銜的高端制造的未來(lái)之路，如數(shù)控機(jī)床等都將成為下階段牛股叢生的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，可關(guān)注沈陽(yáng)機(jī)床(13.32,0.01,0.08%)。 

　　付永翀比較看好海洋工程產(chǎn)業(yè)鏈中與機(jī)械設(shè)備相關(guān)的板塊發(fā)展，包括鉆采設(shè)備零件、海洋工程設(shè)備和油井建造，其中受益居首的將是高端的海洋工程裝備制造，主要包括鉆井平臺(tái)、工程船舶、水下工程等相關(guān)裝備，可關(guān)注中集集團(tuán)(22.38,-0.02,-0.09%)。

　　板塊布局  大消費(fèi)受關(guān)注度高漲

　　付永翀認(rèn)為，大消費(fèi)板塊之所以能夠持續(xù)受關(guān)注，主要是隨著收入分配的改革，我國(guó)人民的消費(fèi)能力會(huì)大幅提高。大消費(fèi)概念板塊主要有三個(gè)方面：一個(gè)是生物醫(yī)藥，隨著醫(yī)改的推進(jìn)，以及人民群眾對(duì)健康的日漸重視，整個(gè)產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)較大的發(fā)展；其次是商業(yè)零售，作為銷售載體，未來(lái)的發(fā)展也是可以預(yù)期的；第三是一些終端消費(fèi)品，比如食品飲料、首飾等等，這些都將隨著居民財(cái)富的累積而迎來(lái)較大增長(zhǎng)。從目前可以看見的基金重倉(cāng)的個(gè)股中可以發(fā)現(xiàn)，中恒藥業(yè)、黑牛食品(41.50,-0.26,-0.62%)等都符合上述消費(fèi)概念。未來(lái)，大消費(fèi)受重視的方向仍將持續(xù)，因此，基金持續(xù)關(guān)注也是必然的。