10 月 17 日消息，過(guò)去幾年，自動(dòng)駕駛技術(shù)初創(chuàng)企業(yè)成為投資者眼中的香餑餑，它們爭(zhēng)相上市，并吸引了大量眼球和風(fēng)投資金支持。然而，風(fēng)向似乎突然變了。研究顯示，這些公司上市以來(lái)股價(jià)平均降幅超過(guò) 80%。

幾年前，許多投資者抱怨缺乏直接投資于自動(dòng)駕駛等影響未來(lái)的技術(shù)的機(jī)會(huì)。但在 2020 年和 2021 年，通過(guò)特殊目的收購(gòu)公司（SPAC）和 IPO，大量自動(dòng)駕駛技術(shù)初創(chuàng)企業(yè)開(kāi)始公開(kāi)上市。

突然之間，曾經(jīng)局限于風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的創(chuàng)企在公開(kāi)市場(chǎng)上隨處可見(jiàn)。與自動(dòng)駕駛汽車(chē)相關(guān)的技術(shù)開(kāi)發(fā)商尤其有代表性，他們以總計(jì)超過(guò) 500 億美元的初始估值首次亮相。

然而，投資者對(duì)這個(gè)領(lǐng)域的激情并沒(méi)有持續(xù)下去。企業(yè)服務(wù)數(shù)據(jù)庫(kù)公司 Crunchbase 對(duì)過(guò)去幾年上市的 14 家自動(dòng)駕駛汽車(chē)技術(shù)公司進(jìn)行分析顯示，它們上市后的股價(jià)平均降幅超過(guò) 80%。

表現(xiàn)最差的公司包括自動(dòng)駕駛卡車(chē)開(kāi)發(fā)商 Embark、激光雷達(dá)技術(shù)公司 Velodyne Lidar 和 QuanEnergy，它們的股價(jià)跌幅超過(guò) 95%。其中，Quanery 和 Embark 今年還完成了反向股票拆分，以降低退市風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)果市值進(jìn)一步下降。

▲14 家公司上市時(shí)估值與當(dāng)前市值

風(fēng)投公司仍在投資

鑒于公開(kāi)市場(chǎng)對(duì)自動(dòng)駕駛技術(shù)領(lǐng)域的興趣迅速降低，人們可能會(huì)認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)投資者會(huì)停止參與自動(dòng)駕駛技術(shù)初創(chuàng)企業(yè)的大輪融資。但事實(shí)并非如此。

Crunchbase 今年發(fā)現(xiàn)仍有公司獲得了大額融資。例如，總部位于倫敦的 Wayve 在 B 輪融資中獲得了 2 億美元投資，融資總額達(dá)到 4.5 億美元。該公司致力于開(kāi)發(fā)由機(jī)器學(xué)習(xí)驅(qū)動(dòng)的下一代自動(dòng)駕駛汽車(chē)技術(shù)。

與此同時(shí)，為互聯(lián)汽車(chē)和自動(dòng)駕駛汽車(chē)量身打造先進(jìn)導(dǎo)航系統(tǒng)的開(kāi)發(fā)商 Cavnue 在今年 4 月與福特共同領(lǐng)投的 A 輪融資中獲得 1.3 億美元資金。幾家總部位于中國(guó)的公司也獲得了大筆融資，包括自動(dòng)駕駛汽車(chē)開(kāi)發(fā)商文遠(yuǎn)知行和專(zhuān)注于自動(dòng)駕駛汽車(chē)安全功能的所托瑞安。

盡管如此，與 2021 年相比，自動(dòng)駕駛技術(shù)領(lǐng)域的融資仍有很大幅度下降，特別是缺少規(guī)模較大的后期融資。去年，Nuro 獲得了 6 億美元的 D 輪融資，該公司為本地配送生產(chǎn)自動(dòng)駕駛電動(dòng)汽車(chē)。顯然，考慮到 IPO 市場(chǎng)的現(xiàn)狀和該行業(yè)已上市公司的狀況，多家公司 IPO 前的幾輪融資也沒(méi)有發(fā)生。

股價(jià)暴跌與利潤(rùn)無(wú)關(guān)

當(dāng)我們思考 2022 年激光雷達(dá)和自動(dòng)駕駛汽車(chē)相關(guān)股票被大規(guī)模拋售的原因時(shí)，有一種可能性可以立即被排除。沒(méi)有人因?yàn)槔麧?rùn)下降而拋售這些公司的股票。畢竟，這些公司多數(shù)還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)盈利。

目前也不清楚營(yíng)收在多大程度上可能是導(dǎo)致股票拋售的驅(qū)動(dòng)因素。那些已經(jīng)可以獲得收入的公司基本上處于規(guī)模擴(kuò)張的早期，而其他公司仍處于營(yíng)收前的準(zhǔn)備階段。這類(lèi)投資從來(lái)不是對(duì)當(dāng)前收益的押注，而是對(duì)大規(guī)模技術(shù)變革未來(lái)潛力的押注。

如果我們看看榜單上表現(xiàn)最差的公司估值，會(huì)發(fā)現(xiàn)大多數(shù)投資者似乎已經(jīng)放棄了。以 Embark 為例，該公司去年 11 月通過(guò)與 SPAC 合并上市時(shí)估值約為 52 億美元。作為私人公司，Embark 籌集了 1.17 億美元資金，上市時(shí)又籌集了 6.14 億美元，老虎環(huán)球和紅杉資本是其主要支持者。

然而上市僅僅一年，Embark 的市值已經(jīng)低于上個(gè)季度末的現(xiàn)金儲(chǔ)備，股價(jià)較上市首日大幅下跌 97%。

對(duì)于尚未實(shí)現(xiàn)營(yíng)收的 Embark 來(lái)說(shuō)，很難說(shuō)是什么因素導(dǎo)致了其股價(jià)如此劇烈的下滑。出于同樣的原因，也很難猜測(cè) 11 個(gè)月前是什么支撐著其 52 億美元的估值。投資者只是不再像過(guò)去那樣盲目為這種事情付出代價(jià)了。就目前而言，似乎所有自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的“獨(dú)角獸”都在走下坡路。