2月12日，中芯國(guó)際發(fā)布2024年Q4業(yè)績(jī)，營(yíng)收首破80億美元。

聯(lián)席CEO趙海軍表示，盡管Q4為行業(yè)淡季，但公司新增2.8萬(wàn)片12英寸產(chǎn)能，優(yōu)化產(chǎn)品組合，平均銷售單價(jià)環(huán)比上升6%，抵消出貨下降和折舊上升的影響。Q4銷售收入環(huán)比增長(zhǎng)1.7%至22億美元，毛利率升至22.6%。

全年銷售收入達(dá)80.3億美元，同比增長(zhǎng)27%，創(chuàng)歷史新高，毛利率為18.0%。中國(guó)客戶收入占比85%，同比增長(zhǎng)34%；12英寸晶圓收入占比77%，同比增長(zhǎng)35%。消費(fèi)電子、智能手機(jī)等應(yīng)用收入增長(zhǎng)顯著，受益于產(chǎn)能擴(kuò)大、客戶需求提升及國(guó)家刺激消費(fèi)政策。

根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，中芯國(guó)際營(yíng)收首次超越聯(lián)電和格芯，成為世界營(yíng)收第二多的晶圓代工廠（英特爾和三星采用IDM模式，未計(jì)入比較）。

模擬、圖像傳感器、顯示驅(qū)動(dòng)等

優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域收入持續(xù)增長(zhǎng)

趙海軍介紹，公司各產(chǎn)品平臺(tái)的收入持續(xù)增長(zhǎng)，特別是在模擬、圖像傳感器、顯示驅(qū)動(dòng)等優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域。

2024年，公司在多個(gè)技術(shù)平臺(tái)上加速了工藝迭代和產(chǎn)品性能提升。在模擬器件方面，公司不斷擴(kuò)展8英寸和12英寸的高電壓、大電流、高性能、高可靠性工藝平臺(tái)，廣泛應(yīng)用于消費(fèi)電子、工業(yè)控制、汽車電子及新能源領(lǐng)域。

高壓顯示驅(qū)動(dòng)領(lǐng)域，公司成功推進(jìn)28納米超低功耗、高性能顯示驅(qū)動(dòng)技術(shù)量產(chǎn)，市場(chǎng)需求旺盛。

圖像傳感器及處理器方面，公司提供高像素、小單元、高密度的傳感器產(chǎn)品，并快速推出性能更優(yōu)、功耗更低的圖像信號(hào)處理器方案。

此外，公司還根據(jù)客戶需求，推出多款對(duì)標(biāo)業(yè)界領(lǐng)先的功率分立器件平臺(tái)，已量產(chǎn)并帶來(lái)收入，主要應(yīng)用于手機(jī)、工業(yè)控制、新能源等領(lǐng)域。

年平均產(chǎn)能利用率85.6%

預(yù)計(jì)2025 Q1 淡季不淡

資本開(kāi)支方面，2024年公司資本開(kāi)支為73.3億美元，年底折合8英寸標(biāo)準(zhǔn)邏輯月產(chǎn)能為94.8萬(wàn)片，出貨總量超過(guò)800萬(wàn)片，年平均產(chǎn)能利用率85.6%。

同時(shí)，中芯國(guó)際預(yù)計(jì)2025年第一季度銷售收入環(huán)比增長(zhǎng)6%-8%，毛利率維持在19%-21%。如果外部環(huán)境保持穩(wěn)定，無(wú)重大變化，公司預(yù)計(jì)2025年全年銷售收入的增長(zhǎng)速度將超過(guò)同行業(yè)可比公司的平均水平，同時(shí)資本開(kāi)支將與上一年度保持一致。

對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，趙海軍分析稱，目前從整體情況來(lái)看，客戶的產(chǎn)品庫(kù)存處于相對(duì)健康的水平。

此外，近期有兩個(gè)現(xiàn)象值得關(guān)注：一方面，汽車等產(chǎn)業(yè)的國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程正在加速推進(jìn)，從之前的驗(yàn)證階段逐步進(jìn)入量產(chǎn)階段，部分產(chǎn)品已經(jīng)正式投入生產(chǎn)；另一方面，在國(guó)家刺激消費(fèi)政策的積極影響下，客戶補(bǔ)庫(kù)存的意愿較為強(qiáng)烈，消費(fèi)電子、互聯(lián)網(wǎng)、手機(jī)等領(lǐng)域出現(xiàn)了較多的補(bǔ)單和急單。

針對(duì)車規(guī)級(jí)產(chǎn)品，趙海軍還提到，公司計(jì)劃與終端整機(jī)廠商展開(kāi)合作，目標(biāo)是將未來(lái)汽車類產(chǎn)品的銷售額占比提升至10%。據(jù)了解，中芯國(guó)際已經(jīng)將現(xiàn)有部分產(chǎn)品平臺(tái)向汽車產(chǎn)品進(jìn)行驗(yàn)證，并規(guī)劃在未來(lái)三年內(nèi)逐步升級(jí)平臺(tái)、擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。屆時(shí)，公司汽車類產(chǎn)品的產(chǎn)能有望滿足國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)需求的三分之一。

面對(duì)外部環(huán)境的不確定性，趙海軍表示，中芯國(guó)際將繼續(xù)優(yōu)化產(chǎn)能利用率和豐富產(chǎn)品組合，以應(yīng)對(duì)折舊壓力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

此外，據(jù)中芯國(guó)際公告稱，公司與大唐控股于2025年2月11日簽訂2025年框架協(xié)議，自2025年1月1日起為期三年。該協(xié)議項(xiàng)下擬進(jìn)行的交易包括芯片加工服務(wù)，定價(jià)將依據(jù)市場(chǎng)合理價(jià)格，經(jīng)平等協(xié)商后確定。全年上限方面，預(yù)計(jì)2025年至2027年的最高限額分別為36百萬(wàn)美元、85百萬(wàn)美元和147百萬(wàn)美元。該交易屬于正常的商業(yè)合作，有利于維持各方長(zhǎng)期業(yè)務(wù)合作關(guān)系。

AI需求和轉(zhuǎn)單效應(yīng)

“行業(yè)庫(kù)存”持續(xù)改善

天風(fēng)證券表示，旺盛的AI需求將讓公司經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)好于市場(chǎng)預(yù)期，同時(shí)在1Q25抵消掉一部分淡季效應(yīng)。

中原證券指出，2024年12月全球半導(dǎo)體銷售額同比增17%，環(huán)比降1.2%；WSTS預(yù)測(cè)2025年將增12.5%。24Q3，全球半導(dǎo)體設(shè)備銷售額增19%，中國(guó)增17%；全球硅片出貨量增6.8%，環(huán)比增5.9%；SEMI預(yù)測(cè)2024年硅晶圓出貨量降2%，2025年將反彈10%。

需求端，下游需求呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)分化趨勢(shì)，消費(fèi)類需求在逐步復(fù)蘇中，根據(jù)Canalys的數(shù)據(jù)，全球智能手機(jī)出貨量24Q4同比增長(zhǎng)3%，全球PC出貨量24Q4同比增長(zhǎng)4.6%，預(yù)計(jì)ai手機(jī)及ai pc滲透率快速提升，全球可穿戴腕帶設(shè)備出貨量24Q3同比增長(zhǎng)3%，全球TWS耳機(jī)出貨量24Q3同比增長(zhǎng)15%。

庫(kù)存端，全球部分芯片廠商24Q3庫(kù)存水位環(huán)比基本持平，國(guó)內(nèi)部分芯片廠商24Q3庫(kù)存水位環(huán)比繼續(xù)下降，庫(kù)存持續(xù)改善；晶圓廠產(chǎn)能利用率24Q3環(huán)比持續(xù)回升，預(yù)計(jì)24Q4有望繼續(xù)提升。