國信證券：“物聯(lián)網(wǎng)”的投資方向與標(biāo)的選擇

　　從“物聯(lián)網(wǎng)”的應(yīng)用來看，我們認(rèn)為有三個(gè)層次：一是傳感網(wǎng)絡(luò)，即以二維碼、RFID、傳感器為主，實(shí)現(xiàn)“物”的識(shí)別。二是傳輸網(wǎng)絡(luò)，即通過現(xiàn)有的互聯(lián)網(wǎng)、廣電網(wǎng)絡(luò)、通信網(wǎng)絡(luò)或未來的NGN 網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)的傳輸與計(jì)算。三是應(yīng)用網(wǎng)絡(luò)，即輸入輸出控制終端，可基于現(xiàn)有的手機(jī)、PC 等終端進(jìn)行。由此可以看到，“物聯(lián)網(wǎng)”的關(guān)鍵在于射頻標(biāo)簽(RFID)、傳感器、嵌入式軟件及傳輸數(shù)據(jù)計(jì)算等領(lǐng)域。從IT 硬件與設(shè)備上市公司來看，我們認(rèn)為能夠在“物聯(lián)網(wǎng)”主題中受益的領(lǐng)域有：(1)二維碼和RFID(二維碼溯源的新大陸；RFID 芯片、電子標(biāo)簽與讀寫器的遠(yuǎn)望谷、上海貝嶺及子公司阿法迪、廈門信達(dá)子公司信達(dá)匯聰)；(2)傳感器(華東科技子公司南京高華科技；MEMS 封裝的長(zhǎng)電科技)；(3)TD-SCDMA 芯片與SIM 卡(大唐電信、東信和平、SiP 封裝的長(zhǎng)電科技)。(國信證券研究所) 

      廣發(fā)證券：物聯(lián)網(wǎng)研究專題(薦股)

　　物聯(lián)網(wǎng)=傳感網(wǎng)絡(luò)+通信網(wǎng)絡(luò)+信息處理，信息感知層是物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的核心

　　物聯(lián)網(wǎng)可以簡(jiǎn)單的描述為傳感網(wǎng)絡(luò)+通信網(wǎng)絡(luò)+信息處理，包絡(luò)了信息產(chǎn)生、傳輸與處理的整個(gè)信息產(chǎn)業(yè)鏈條，與通信產(chǎn)業(yè)鏈相比前端的信息傳感層即傳感網(wǎng)絡(luò)是物聯(lián)網(wǎng)的獨(dú)特產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，作為物聯(lián)網(wǎng)的神經(jīng)末梢，識(shí)別和接受信息的傳感感知部分也是物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈中最基礎(chǔ)環(huán)節(jié)，這也是本文分析聚焦的重點(diǎn)。從感知層和應(yīng)用的特點(diǎn)出發(fā)，我們把物聯(lián)網(wǎng)的細(xì)分產(chǎn)業(yè)主要分為：RFID行業(yè)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)、移動(dòng)支付產(chǎn)業(yè)、M2M產(chǎn)業(yè)和無線傳感器(WSN)網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)。

　　RFID行業(yè)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)鏈，未來增長(zhǎng)機(jī)會(huì)主要在超高頻(UHF)領(lǐng)域

　　一個(gè)完整的RFID系統(tǒng)，主要由射頻電子標(biāo)簽、讀寫器和后臺(tái)數(shù)據(jù)處理系統(tǒng)三部分構(gòu)成，RFID的行業(yè)應(yīng)用主要為物流、動(dòng)物與食品溯源、ETC不停車收費(fèi)系統(tǒng)、圖書管理等工業(yè)級(jí)應(yīng)用，網(wǎng)絡(luò)傳輸主要以企業(yè)級(jí)以太網(wǎng)的閉環(huán)應(yīng)用為主；目前國內(nèi)RFID產(chǎn)業(yè)鏈相對(duì)健全，廠商眾多，但主要集中在低頻和高頻領(lǐng)域，在超高頻的RFID芯片和天線設(shè)計(jì)上與國外還有較大的差距。建議關(guān)注在高頻和超高頻領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈完整的公司。

　　移動(dòng)支付是RFID在個(gè)人應(yīng)用業(yè)務(wù)的主要應(yīng)用，建議重點(diǎn)關(guān)注智能卡提供商

　　移動(dòng)支付是RFID在個(gè)人應(yīng)用領(lǐng)域的最典型應(yīng)用。主要包括：RFID芯片、SIM卡芯片、讀卡器、移動(dòng)終端、運(yùn)營商、商戶、收單行等。隨著近期中移動(dòng)主動(dòng)放棄2.4GHz的RF-SIM卡標(biāo)準(zhǔn)，國內(nèi)運(yùn)營商將接納目前國際主流的13.56MHz NFC標(biāo)準(zhǔn)，在移動(dòng)支付技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)確定、運(yùn)營商申請(qǐng)到非金融第三方支付業(yè)務(wù)牌照和大量具有移動(dòng)支付功能手機(jī)的上市后，我們預(yù)計(jì)國內(nèi)的移動(dòng)支付業(yè)務(wù)在2011年將呈現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)趨勢(shì)，移動(dòng)支付芯片設(shè)計(jì)、制造、封裝及制卡廠商將會(huì)率先從中獲益。

　　電信運(yùn)營商現(xiàn)階段主推M2M行業(yè)應(yīng)用，重點(diǎn)關(guān)注工業(yè)級(jí)SIM卡和通信模塊的投資機(jī)會(huì)

　　M2M(機(jī)器與機(jī)器之間通信)是物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的初級(jí)形態(tài)，實(shí)際上是把通信模塊嵌入到機(jī)器中，使機(jī)器具有通信功能，能實(shí)現(xiàn)機(jī)器之間的通信來達(dá)到遠(yuǎn)程控制、監(jiān)測(cè)的目的。中移動(dòng)在推動(dòng)M2M應(yīng)用方面走在國內(nèi)運(yùn)營商的前列。M2M主要產(chǎn)業(yè)鏈包括芯片提供商、工業(yè)級(jí)SIM卡提供商、通信模塊提供商、系統(tǒng)集成商等。我們認(rèn)為工業(yè)級(jí)SIM卡和通信模塊提供商在M2M產(chǎn)業(yè)鏈中是主要的受益者。

　　無線傳感網(wǎng)絡(luò)(WSN)是物聯(lián)網(wǎng)未來主要的信息感知手段，MEMS傳感器件是WSN的核心

　　無線傳感網(wǎng)絡(luò)是物聯(lián)網(wǎng)感知層的終極形態(tài)，也是泛在網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)，自組織的無線傳感網(wǎng)絡(luò)(WSN)將成為物聯(lián)網(wǎng)信息獲取的主要方式，MEMS傳感器件是WSN網(wǎng)絡(luò)的核心。國內(nèi)的無線傳感網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)還處于市場(chǎng)導(dǎo)入階段，MEMS器件產(chǎn)業(yè)鏈相對(duì)薄弱，建議關(guān)注相關(guān)芯片設(shè)計(jì)、封裝廠商和微型電池提供商。

　　建議重點(diǎn)關(guān)注信息感知層相關(guān)設(shè)備的投資機(jī)會(huì)，公司建議關(guān)注：遠(yuǎn)望谷、大唐電信、東信和平、恒寶股份、同方股份、億緯鋰能、中興通訊、長(zhǎng)電科技等。(廣發(fā)證券研究中心)

　   華泰聯(lián)合：汽車物聯(lián)網(wǎng)投資推薦標(biāo)的

　　事件：10 月28 日，在無錫召開的2010 年中國物聯(lián)網(wǎng)大會(huì)上，中國科學(xué)院院士何積豐透露，我國即將啟動(dòng)大規(guī)模的汽車物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用，無錫將作為示范性基地。據(jù)媒體報(bào)道，汽車物聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目將列為我國重大專項(xiàng)項(xiàng)目，相關(guān)內(nèi)容已上報(bào)國務(wù)院，有望獲得上百億專項(xiàng)撥款(一期)。

　　點(diǎn)評(píng)：

　　1、汽車物聯(lián)網(wǎng)是通過汽車收集、處理并共享大量信息，車與路、車與車、車與城市網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)互相聯(lián)接，從而實(shí)現(xiàn)更智能、更安全的駕駛，它物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)向行業(yè)化縱深發(fā)展的結(jié)果，著眼點(diǎn)在減少交通事故、減少交通堵塞、保障交通命脈暢通。從細(xì)分領(lǐng)域來看，車聯(lián)網(wǎng)應(yīng)該包括兩部分內(nèi)容：汽車電子；城市智能交通。

　　2、未來的智能汽車是一部集芯片、網(wǎng)絡(luò)、計(jì)算機(jī)技術(shù)為一體的綜合終端，汽車電子在整車的占比將越來越高。這其中，智能導(dǎo)航系統(tǒng)有可能成為汽車物聯(lián)網(wǎng)首先取得突破的一個(gè)領(lǐng)域，我們認(rèn)為，目前A 股市場(chǎng)中做汽車電子(啟明信息、東軟集團(tuán))和相關(guān)導(dǎo)航系統(tǒng)的公司(四維圖新、合眾思?jí)?有可能成為首先受益的對(duì)象。

　　3、另外一部分智能交通，尤其是市內(nèi)智能交通，是車聯(lián)網(wǎng)的重要組成部分，他是信息的集散、控制、調(diào)度中心，是與智能汽車直接進(jìn)行信息交互的平臺(tái)。A 股中做市內(nèi)智能交通的公司主要是銀江股份，其他做高速公路信息化、智能化的公司還有皖通科技、交技發(fā)展、億陽信通和寶信軟件。

　　4、推薦的標(biāo)的依次為：?jiǎn)⒚餍畔?汽車電子)、銀江股份(城市智能交通)、四維圖新(地圖、交通信息)、東軟集團(tuán)(汽車電子解決方案)。(華泰聯(lián)合證券研究所)

      山西證券：我國智能產(chǎn)業(yè)的投資線索(薦股)

　　“智能時(shí)代”已經(jīng)來臨。按“浪潮”劃分，人類經(jīng)歷了農(nóng)業(yè)社會(huì)、工業(yè)社會(huì)和信息社會(huì)，并即將進(jìn)入智能社會(huì)；按“兩次文明”劃分，人類創(chuàng)造了以能量轉(zhuǎn)換和利用為標(biāo)志的“前文明史”，未來將創(chuàng)造以智能的轉(zhuǎn)換和利用為標(biāo)志的“后文明史”；按“技術(shù)發(fā)展階段”劃分，技術(shù)經(jīng)歷了機(jī)械化、電氣化和信息化三個(gè)階段，智能化將成為技術(shù)發(fā)展的新階段。無論按照那一種劃分方法，一個(gè)無可爭(zhēng)議的事實(shí)是：一個(gè)新的時(shí)代——“智能時(shí)代”已經(jīng)來臨。

　　智能時(shí)代的特征——智能化。智能時(shí)代的智能化主要指機(jī)器的智能化，以大機(jī)器生產(chǎn)為代表的工業(yè)社會(huì)，機(jī)器僅僅是人類體能的倍增器，并不具備人類的智能。而在即將到來的智能社會(huì)，不但機(jī)器的“智”得以充分發(fā)展，同時(shí)“能”也得到更進(jìn)一步發(fā)揮，機(jī)器的智能將成為人類智能的延伸。

　　“智慧地球”的核心是智能化。IBM提出的“智慧地球”概念引發(fā)了全球?qū)χ悄墚a(chǎn)業(yè)的強(qiáng)烈關(guān)注?！爸腔鄣厍颉钡娜齻€(gè)特征是物聯(lián)化、互聯(lián)化和智能化。智能化是利用信息技術(shù)為“互聯(lián)+物聯(lián)”網(wǎng)絡(luò)裝上功能強(qiáng)大的中心計(jì)算機(jī)集群，像“大腦”一樣指揮整個(gè)系統(tǒng)協(xié)調(diào)運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)智能化運(yùn)作，最終完美實(shí)現(xiàn)“智慧地球”，因此“智慧地球”的核心是智能化。--物聯(lián)網(wǎng)是實(shí)現(xiàn)智能化的關(guān)鍵。智能化的核心是“智慧”和“能力”，計(jì)算機(jī)性能的不斷提升和互聯(lián)網(wǎng)的飛速發(fā)展為實(shí)現(xiàn)“智慧”奠定了基礎(chǔ)，而物聯(lián)網(wǎng)的興起架起了“網(wǎng)”與“物”之間的橋梁，使得智能化感知與控制的“能力”得以發(fā)揮。因此物聯(lián)網(wǎng)是實(shí)現(xiàn)智能化的關(guān)鍵。

　　智能產(chǎn)業(yè)將成為智能時(shí)代的支柱產(chǎn)業(yè)。種植業(yè)作為農(nóng)業(yè)時(shí)代的支柱產(chǎn)業(yè)，為人類的生存和發(fā)展提供了保障；制造業(yè)作為工業(yè)時(shí)代的支柱產(chǎn)業(yè)為提升人類物質(zhì)生活水平做出了貢獻(xiàn)；而在智能時(shí)代，智能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將大大提升社會(huì)生產(chǎn)力水平，把人從體力勞動(dòng)中逐步解放出來去生產(chǎn)更多精神產(chǎn)品，從而使得人類的精神生活水平得以大幅提升。智能產(chǎn)業(yè)目前主要是電子信息技術(shù)在其他產(chǎn)業(yè)或領(lǐng)域中的深度應(yīng)用與整合所形成的產(chǎn)業(yè)，其實(shí)質(zhì)是在信息化的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)智能化，例如智能交通、智能物流、智能安防、智能電網(wǎng)、智能建筑和智能家居等。

　　智能產(chǎn)業(yè)的投資線索。物聯(lián)網(wǎng)在全球范圍內(nèi)的興起是智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的強(qiáng)大推動(dòng)力，因此智能產(chǎn)業(yè)投資的思路主要圍繞物聯(lián)網(wǎng)展開：一是從物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)角度出發(fā)，如RFID技術(shù)、GPS/GIS技術(shù)、紅外技術(shù)、視頻監(jiān)控和分析技術(shù)等。二是從物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用領(lǐng)域角度出發(fā)，如智能交通、智能物流和智能安防。

　　重點(diǎn)股票推薦。我們認(rèn)為目前受下游需求推動(dòng)發(fā)展較快的智能產(chǎn)業(yè)主要有智能交通、智能物流以及智能安防，我們重點(diǎn)推薦智能交通和物流領(lǐng)域的四維圖新、遠(yuǎn)望谷和新大陸，智能安防領(lǐng)域的?？低暋⒋笕A股份、大立科技、高德紅外和威創(chuàng)股份。(山西證券研究所)

      安信證券：智能交通產(chǎn)業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài)及相關(guān)個(gè)股研究

　　21 世紀(jì)的交通將是智能化的交通。智能交通系統(tǒng)能快速準(zhǔn)確的進(jìn)行交通信息的采集、處理、決策和指揮調(diào)度，使交通基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)揮出最大的效能，從而產(chǎn)生巨大的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益。

　　歐美、日本等發(fā)達(dá)國家的成功案例：表明智能交通在緩解交通擁擠、減少交通事故、改善交通環(huán)境、減少污染、降低能源消耗、提高生產(chǎn)效率等方面有著巨大的促進(jìn)作用。

　　我國正加快交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。在4 萬億經(jīng)濟(jì)刺激方案中，交通領(lǐng)域是最主要的投資方向之一。加上災(zāi)后重建中對(duì)交通的投資，預(yù)計(jì)4 萬億方案中超過50%的資金投向了交通領(lǐng)域。

　　國內(nèi)智能交通進(jìn)入快速發(fā)展期。近幾年我國智能交通建設(shè)投資的復(fù)合增長(zhǎng)率超過20%。預(yù)計(jì)未來3 年國內(nèi)整個(gè)智能交通系統(tǒng)行業(yè)的投入將超過1500 億元。我國的智能交通產(chǎn)業(yè)正成為國內(nèi)外金融資本關(guān)注的熱點(diǎn)。

　　智能交通投資的三大領(lǐng)域：城市道路、城市軌道交通和高速公路。其中，城市軌道交通智能化管理系統(tǒng)將智能交通投資中增長(zhǎng)最快的細(xì)分市場(chǎng)。2012 年城市軌道交通智能化系統(tǒng)市場(chǎng)總值將達(dá)到266 億元。

　　視頻監(jiān)控、車載導(dǎo)航，RFID 射頻識(shí)別技術(shù)是目前在智能交通產(chǎn)業(yè)應(yīng)用最為廣泛的三種技術(shù)，它們將面臨難得的發(fā)展機(jī)遇，有著廣闊的發(fā)展空間。

　　智能交通產(chǎn)業(yè)上市公司投資策略，從具體的操作層面來看，我們更看好各細(xì)分子行業(yè)內(nèi)的龍頭公司，包括銀江股份、寶信軟件、川大智勝、賽為智能、大華股份、交技發(fā)展、四維圖新，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注。(安信證券研究中心)

　　國泰君安：智能電網(wǎng)第二、三批招標(biāo)公告點(diǎn)評(píng)(薦股)

　　國家電網(wǎng) 11 月10 日公布了2010 年智能電網(wǎng)第二批和第三批招標(biāo)結(jié)果，年內(nèi)三批招標(biāo)均針對(duì)一次設(shè)備，涉及變壓器、互感器、組合電器等共八大類。第二、三批招標(biāo)互感器和組合電器數(shù)量增加明顯，但整體規(guī)模較小，對(duì)上市公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)有限。

　　第二、三次中標(biāo)結(jié)果：特變電工變壓器占比大幅提升至 64%和50%；中國西電依然保持組合電器43%和39%的市場(chǎng)份額，同時(shí)避雷器產(chǎn)品穩(wěn)居龍頭；平高電氣組合電器產(chǎn)品繼續(xù)回落至25%和3%；國電南瑞在第二批招標(biāo)中互感器中標(biāo)96 臺(tái)，占比32%。

　　智能電網(wǎng)全面建設(shè)啟動(dòng)在即，我們認(rèn)為前三次招標(biāo)結(jié)果能較好反映上市公司在細(xì)分行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位，其指導(dǎo)意義大于實(shí)際業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)。綜合考慮前三次招標(biāo)，中國西電整體實(shí)力突出，變壓器、組合電器、避雷器占比分別為33%、40%和38%；特變電工變壓器占比40%位居龍頭；長(zhǎng)高集團(tuán)隔離開關(guān)產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)明顯。

　　目前來看智能電網(wǎng)招標(biāo)進(jìn)度低于市場(chǎng)預(yù)期，二次設(shè)備(三批)尚在評(píng)標(biāo)年內(nèi)有望公布。我們認(rèn)為進(jìn)入“十二五”將正式開啟智能電網(wǎng)建設(shè)高峰，整體投資有望達(dá)到2 萬億，設(shè)備企業(yè)將依循“智能化”、“特高壓”的邏輯從投資結(jié)構(gòu)調(diào)整中獲益，未來長(zhǎng)期看好一次設(shè)備龍頭企業(yè)和二次設(shè)備中涉及智能監(jiān)測(cè)、控制保護(hù)、無功補(bǔ)償?shù)雀拍畹纳鲜泄尽?

　　投資建議：關(guān)注智能電網(wǎng)一次設(shè)備前三次招標(biāo)中的龍頭企業(yè)，特變電工  （600089 行情,資料,咨詢,更多）、中國西電  （601179 行情,資料,咨詢,更多）和長(zhǎng)高集團(tuán)  （002452 行情,資料,咨詢,更多），綜合考慮2010 年業(yè)績(jī)和估值，分別給出增持、謹(jǐn)慎增持和謹(jǐn)慎增持的評(píng)級(jí)，并長(zhǎng)期看好電網(wǎng)建設(shè)尤其是特高壓全面啟動(dòng)后對(duì)三家公司的業(yè)績(jī)拉動(dòng)。(國泰君安證券)

      申銀萬國：十二五”特高壓進(jìn)入建設(shè)高峰期(薦股)

　　結(jié)論與投資建議：我們認(rèn)為，隨著西部煤電基地的開發(fā)以及清潔能源風(fēng)能的大規(guī)模接入電網(wǎng)，“十二五”期間特高壓將進(jìn)入建設(shè)高峰期?？春迷谔馗邏侯I(lǐng)域技術(shù)領(lǐng)先的供應(yīng)商，依次推薦：中國西電(特高壓變壓器、GIS、直流換流閥、電子互感器)、特變電工(特高壓變壓器)、平高電氣(GIS)、榮信股份(可控串補(bǔ)、無功補(bǔ)償器)，天威保變(特高壓變壓器)。

　　有別于大眾的認(rèn)識(shí)：(1)我國能源資源分布不均，目前輸電占比低；未來東部可能實(shí)行煤炭消費(fèi)總量控制，因此需要建立特高壓電網(wǎng)大規(guī)模輸送西部電力資源。我國2/3 的煤炭資源、風(fēng)能、太陽能分布在西北部， “三西”(山西、陜西、蒙西)輸煤對(duì)輸電比例按電煤外調(diào)口徑計(jì)算為15∶1，通過輸電方式配置的煤炭資源不足7%；如果未來東部地區(qū)實(shí)行煤炭消費(fèi)總量控制，將需依靠特高壓電網(wǎng)大規(guī)模輸送西部電力資源。

　　(2)“十二五”智能電網(wǎng)將進(jìn)入全面建設(shè)階段，特高壓作為堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)的骨干網(wǎng)架預(yù)計(jì)也將進(jìn)入建設(shè)高峰期。根據(jù)國家電網(wǎng)的規(guī)劃，2009-2010 年是智能電網(wǎng)規(guī)劃試點(diǎn)階段，“十二五”智能電網(wǎng)將進(jìn)入全面建設(shè)階段，特高壓作為我國堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)的骨干網(wǎng)架，因此也將進(jìn)入建設(shè)高峰期。

　　(3)“十二五”特高壓投資預(yù)計(jì)將達(dá)5000 億元，其中特高壓交流投資達(dá)3000 億元，特高壓直流線路投資將達(dá)2000 億元。根據(jù)國家電網(wǎng)規(guī)劃，到2020 年將建成以三華地區(qū)為核心，聯(lián)結(jié)我國各大區(qū)域電網(wǎng)和主要負(fù)荷中心的特高壓骨干電網(wǎng)，特高壓交流變電站將達(dá)60 座；“十二五”期間 “三華”地區(qū)特高壓交流線路將建成“三縱三橫一環(huán)網(wǎng)”，新增變電站約37 座，總投資將達(dá)3000 億元；十二五特高壓直流線路將新建11 條，總投資約2000 億，因此特高壓設(shè)備商將顯著受益特高壓建設(shè)加快。

　　(4)“十二五”電網(wǎng)投資預(yù)計(jì)將大幅增長(zhǎng)，總量或超2 萬億元。隨著智能電網(wǎng)建設(shè)的全面推進(jìn)，我們認(rèn)為，“十二五”期間國網(wǎng)和南網(wǎng)的電網(wǎng)投資將大幅增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)年均將超過4000 億元，總量超過2 萬億元，顯著高于“十一五”期間的1.5 萬億，一次設(shè)備供應(yīng)商將顯著受益電網(wǎng)投資加大。

　　股價(jià)表現(xiàn)催化劑：特高壓建設(shè)項(xiàng)目獲批，國網(wǎng)南網(wǎng)投資加大。(申銀萬國證券研究所)

      平安證券：智能電網(wǎng)即將迎來全面建設(shè)時(shí)期(薦股)}

　　1.智能電網(wǎng)即將迎來全面建設(shè)時(shí)期。6月29日，國家電網(wǎng)編制的擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的《國家電網(wǎng)智能化規(guī)劃》子規(guī)劃《智能電網(wǎng)關(guān)鍵設(shè)備(系統(tǒng))研制規(guī)劃》和《智能電網(wǎng)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)體系規(guī)劃》正式發(fā)布。此次發(fā)布的兩個(gè)規(guī)劃，基本構(gòu)成了今后智能電網(wǎng)的標(biāo)準(zhǔn)體系的規(guī)劃框架，將全面指引設(shè)備研發(fā)與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定。目前，國網(wǎng)將智能電網(wǎng)建設(shè)試點(diǎn)的重點(diǎn)放在了智能配電網(wǎng)、智能用電上，特高壓的建設(shè)則有所放緩，我們認(rèn)為這一趨勢(shì)會(huì)延續(xù)下去，長(zhǎng)期來看，智能配用電建設(shè)的熱點(diǎn)將遠(yuǎn)多于智能輸變電。

　　2.2010年電力投資總量會(huì)有下降，但預(yù)計(jì)下半年投資相對(duì)于上半年將大幅提高。2010年1-5月電源投資、電網(wǎng)投資的比值也約為1：0.88，電網(wǎng)投資在正常年份相對(duì)電源投資是有一定滯后的，未來一段時(shí)期我國電網(wǎng)投資將持續(xù)超過電源投資。我們認(rèn)為，盡管2010年電力投資總量將下降，但下半年電網(wǎng)投資這部分相比上半年將大幅增加，這可能為一次設(shè)備廠商帶來交易性機(jī)會(huì)。

　　3.新能源汽車將進(jìn)入快速發(fā)展軌道。國務(wù)院相關(guān)部門聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于開展私人購買新能源汽車補(bǔ)貼試點(diǎn)的通知》和《關(guān)于印發(fā)“節(jié)能產(chǎn)品惠民工程”節(jié)能汽車推廣實(shí)施細(xì)則的通知》，消費(fèi)者購買節(jié)能汽車可獲每輛3000元的定額補(bǔ)貼。插電式混合動(dòng)力乘用車每輛最高補(bǔ)貼5萬元，純電動(dòng)乘用車每輛最高補(bǔ)貼6萬元。我們認(rèn)為新能源公交、公用車的推廣試用將使普通民眾對(duì)其更加了解和接受，隨著技術(shù)的進(jìn)步以及電池成本的降低，補(bǔ)貼效應(yīng)將在明后兩年愈發(fā)明顯，新能源汽車的發(fā)展速度將會(huì)超越市場(chǎng)預(yù)期。

　　4.合同能源管理或?qū)?dòng)萬億投資，節(jié)能設(shè)備企業(yè)將從中受益。為加快推行合同能源管理，促進(jìn)節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，中央財(cái)政決定2010年安排20億元，用于支持節(jié)能服務(wù)公司采取合同能源管理方式在工業(yè)、建筑、交通等領(lǐng)域以及公共機(jī)構(gòu)實(shí)行節(jié)能改造。為了完成“十一五”期間的節(jié)能要求，今年要完成5.62%左右的削減指標(biāo)，幅度和難度超過此前任何一年。因此，發(fā)展合同能源管理無論從短期還是長(zhǎng)期來看都是非常必要的。據(jù)統(tǒng)計(jì),2008年,我國節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)完成總產(chǎn)值417億元，同比增長(zhǎng)92.7%。2009年,我國共實(shí)施節(jié)能項(xiàng)目4000多個(gè),總投資280億元,完成總產(chǎn)值580多億元。

　　5. 繼續(xù)看好節(jié)能、新能源汽車、智能電網(wǎng)與新能源板塊?；谡咧С?、行業(yè)發(fā)展以及公司估值等方面考慮，我們建議重點(diǎn)關(guān)注東方電氣、國電南瑞、北京科銳、榮信股份、科陸電子、智光電氣、九洲電氣、大洋電機(jī)。(平安證券研究所)