面對數(shù)字化浪潮，中央銀行有必要主動創(chuàng)新法定貨幣的發(fā)行和流通方式，探索央行數(shù)字貨幣以優(yōu)化法定貨幣支付功能，緩解私人支付工具的沖擊，提高法定貨幣地位和貨幣政策的有效性?！敝袊C監(jiān)會科技監(jiān)管局局長、原央行數(shù)字貨幣研究所所長姚前在“國際金融論壇2021年春季會議”分論壇上表示。

各國央行發(fā)行的數(shù)字貨幣應(yīng)如何設(shè)計、如何影響國際貨幣體系、又應(yīng)該如何監(jiān)管？在上述論壇上引發(fā)了各國專家學(xué)者的討論。

國際清算銀行亞太區(qū)首席代表悉達多·蒂瓦里指出，央行發(fā)布數(shù)字貨幣的時候，首先要保證貨幣幣值的穩(wěn)定，也要保證整個體系運行的穩(wěn)定。

清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院金融系主任何平認(rèn)為，央行數(shù)字貨幣具備了先進的技術(shù)，可以幫助整個經(jīng)濟加速實現(xiàn)數(shù)字化的轉(zhuǎn)型。

其在應(yīng)用的場景以及與其他支付手段的定位、合作，包括在國際支付體系中的定位與合作競爭方面，都需要有更多的頂層設(shè)計，不能簡單地盲目推進。

數(shù)字貨幣研發(fā)這幾點需考量

姚前認(rèn)為，數(shù)字貨幣研發(fā)，需要從多個維度來考量。如在技術(shù)路線上，數(shù)字人民幣采用了賬戶路線，而有一些國家則選擇了以區(qū)塊鏈技術(shù)為代表的加密貨幣技術(shù)路線。

但對數(shù)字貨幣來說，基于賬戶和基于代幣兩條技術(shù)路線不是非此即彼的關(guān)系。

“代幣也是一種賬戶，是新型的加密賬戶。相比傳統(tǒng)賬戶，用戶對加密賬戶的自主掌控能力更強?！币η氨硎?。

而在央行數(shù)字貨幣是否使用智能合約的問題上，姚前認(rèn)為，數(shù)字貨幣不能只是對實物貨幣簡單的模擬，若要發(fā)揮數(shù)字優(yōu)勢，未來的數(shù)字貨幣一定走向智能貨幣。

此前有業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心，加載除法定貨幣本身功能外的智能合約會影響其法償功能，因此建議對央行數(shù)字貨幣加載智能合約持審慎態(tài)度。

但目前，加拿大、新加坡、歐洲央行和日本央行等開展的央行數(shù)字貨幣研究項目，均實現(xiàn)了智能合約。

姚前認(rèn)為，此前出現(xiàn)了一些由于智能合約安全漏洞而引發(fā)的系統(tǒng)災(zāi)難，這說明該項技術(shù)成熟度有待改進，所以央行數(shù)字貨幣應(yīng)在充分考慮安全性基礎(chǔ)上，從簡單智能合約起步，逐步擴展其潛力。

在運行架構(gòu)方面，姚前指出，商業(yè)銀行傳統(tǒng)賬戶加數(shù)字貨幣錢包的架構(gòu)體系，避免了央行數(shù)字貨幣對商業(yè)銀行的沖擊，目前雙層架構(gòu)正逐漸形成各國共識，數(shù)字人民幣也采用雙層運營體系。

他認(rèn)為，雙層運營和單層運營也并非二選一的關(guān)系，二者可以并行不悖、兼容并蓄，以供用戶選擇。

價值屬性方面央行直接負(fù)債還是運營機構(gòu)負(fù)債，也是數(shù)字貨幣研發(fā)需要考量的重點之一。

此外，還需要考量的重點有是否計息，以及發(fā)行模式采用發(fā)行還是兌換。

應(yīng)用場景、金額需精心設(shè)計

“監(jiān)管也是央行數(shù)字貨幣研發(fā)需要考量的重點?！币η罢J(rèn)為，這需要在隱私保護與監(jiān)管合規(guī)之間取得平衡。在數(shù)字世界中，數(shù)字身份的真實性問題、隱私問題、安全問題或涉及更大的社會治理問題，需要做深入研究。

中國證券金融股份有限公司董事長聶慶平也表示，央行數(shù)字貨幣在使用方面，未來還面臨挑戰(zhàn)，其中之一即安全性。

聶慶平稱，這需要認(rèn)真分析現(xiàn)行的央行數(shù)字貨幣相對于傳統(tǒng)的銀行進行的客戶身份認(rèn)證、賬戶管理、賬戶劃轉(zhuǎn)等，是不是帶來更大的安全性，其中有沒有漏洞。

在央行數(shù)字貨幣應(yīng)用方面，何平談及在國際支付體系當(dāng)中其有限匿名問題。何平認(rèn)為，這會帶來國際資本的匿名流動，不利于各國監(jiān)控資本流動。

“央行數(shù)字貨幣在國際支付當(dāng)中應(yīng)當(dāng)承擔(dān)什么角色？區(qū)域性的還是全球性的？大額的還是小額的？需要我們斟酌?！焙纹街赋觥?/p>

支付邊界方面，何平表示，從功能上來講，央行數(shù)字貨幣是去中介的電子支付手段，不依賴于商業(yè)銀行或者第三方支付，其具備傳統(tǒng)電子支付手段的所有優(yōu)勢和特點，可能會帶來加速脫媒，導(dǎo)致金融體系的結(jié)構(gòu)性巨變。

何平認(rèn)為，央行數(shù)字貨幣替代M0的小額支付會增加社會的持幣偏好，這一點并不需要過分擔(dān)憂，但如果央行數(shù)字貨幣替代了銀行的B2B支付，諸如大額的轉(zhuǎn)賬等，就可能帶來金融快速脫媒，短期內(nèi)的快速巨變需要考慮金融體系能否承受。

“金額的限制、場景的限制，這需要精心設(shè)計?！焙纹饺缡钦f。