編者按 一家家曾經(jīng)弱小的中小企業(yè)，登陸資本市場后煥發(fā)出前所未有的光彩。

      截至目前，中小企業(yè)板以及創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)量合計超過560家，總市值占比達到深市的40%以上。這個中小企業(yè)軍團，正成為投資者關(guān)注的焦點。他們有著層出不窮的新技術(shù)、新發(fā)明以及新的商業(yè)模式；同時，在他們的掌舵人身上，也不斷演繹著一個個令人目眩的財富故事。

      這些中小企業(yè)高速成長的奧秘在哪里？又有著什么“成長的煩惱”？從今天開始，中國證券報記者將與一批經(jīng)營業(yè)績良好、市場關(guān)注度高的中小板、創(chuàng)業(yè)板公司掌舵人展開直接對話。

      作為A股首個IC（集成電路）設(shè)計公司，國民技術(shù)自登陸創(chuàng)業(yè)板就成為焦點。今年上半年，公司凈利潤同比增長196.45%，表現(xiàn)搶眼。這種高成長是否具有可持續(xù)性？外界關(guān)注的移動支付業(yè)務進展如何？中國證券報記者獨家專訪了國民技術(shù)總經(jīng)理孫迎彤。

      創(chuàng)業(yè)板不應追求短期收益

      中國證券報記者：今年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.84億元，凈利潤1.06億元，分別較去年同期增長141.68%和196.45%。請問業(yè)績大幅增長的原因是什么？

      孫迎彤：任何一個IC設(shè)計公司，當期的業(yè)績表現(xiàn)都至少是三年前耕耘的成果。這個行業(yè)研發(fā)周期比較長，產(chǎn)品進入市場的速度也比較慢，非?？简炂髽I(yè)對于行業(yè)發(fā)展方向的判斷能力。有時候資本市場對企業(yè)的發(fā)展和增長有過高期望，高估值大幅折現(xiàn)了公司未來收益預期。不過我認為，公司2010年中報相比去年同期乃至全年，都是比較不錯的成績。

       中國證券報記者：目前，創(chuàng)業(yè)板面臨的一個普遍問題就是應如何估值。應該如何判斷創(chuàng)業(yè)板公司的可持續(xù)發(fā)展能力？

       孫迎彤：判斷企業(yè)是否能持續(xù)創(chuàng)造性增長，既考驗企業(yè)也考驗投資者。企業(yè)的增長、發(fā)展機會一定來自于多點，很多企業(yè)走到一定階段后才知道它能看見什么，這就是創(chuàng)業(yè)板公司魅力所在。現(xiàn)在說國民技術(shù)今后的發(fā)展空間有多大，我說不出來。2003年公司發(fā)展陷入低谷時，根本想象不到七年后能夠上市，公司全面進入信息安全領(lǐng)域后，接觸到更廣闊的市場，對行業(yè)也越來越具有影響力，隨之就有了更多更好的產(chǎn)品。

      從目前看，我們比較突出的優(yōu)勢在于對行業(yè)客戶把握非常好。通過系列產(chǎn)品，我們至少進入了四個主體行業(yè)，國內(nèi)銀行系統(tǒng)、國際知名PC廠商、電信運營商、通訊設(shè)備制造商，具有這種客戶鏈的企業(yè)在本行業(yè)里不多。它帶來的優(yōu)勢，是為我們打開越來越多的窗口，可以做很多其他企業(yè)尚未發(fā)現(xiàn)的交叉領(lǐng)域的創(chuàng)新產(chǎn)品。

      支付標準不是爭論焦點

      中國證券報記者：移動支付業(yè)務被普遍認為是國民技術(shù)未來最大的利潤增長點，目前在公司業(yè)務中占比達到33%。此前，曾有媒體稱中國移動叫停公司2.4G RFID-SIM的推廣，而重拾銀聯(lián)標準的13.56MHz，此事件目前進展如何？

       孫迎彤：在業(yè)績上，去年和今年不具有可比性。去年同期2.4G還處于研發(fā)和客戶認證階段，去年下半年后期才開始推廣。我認為，現(xiàn)在對移動支付爭論的焦點并不是技術(shù)，如果13.56M可以解決產(chǎn)業(yè)化及商業(yè)化問題，我們也沒有必要去研究2.4G方案。13.56M并不是手機支付標準，而是非接觸智能卡標準。只要手機與支付結(jié)合到現(xiàn)場支付領(lǐng)域，2.4G方案就一定是非常具有競爭力的理想支付技術(shù)。

       如果2.4G手機支付方案不能被廣泛認可，短期內(nèi)對公司業(yè)績肯定有不小的影響，但技術(shù)本身沒有死亡，企業(yè)要不斷改善產(chǎn)品以滿足產(chǎn)業(yè)鏈的要求。我們現(xiàn)在主要做三件事，第一是繼續(xù)服務好電信運營商，目前我們的合作仍在正常進行；第二，積極開拓海外市場；第三，研制RFID-TF卡方案等業(yè)務。

      中國證券報記者：手機支付的市場到底有多大？如何看待其中的不確定性？

       孫迎彤：這就是創(chuàng)業(yè)板的風險。從全球來看，任何一個創(chuàng)新型的技術(shù)都不是一朝一夕推廣開的。我們的USBKEY大量運用在網(wǎng)銀上，從推廣到爆發(fā)差不多用了兩到三年時間。但它的爆發(fā)也有必然性：一是銀行通過推動網(wǎng)銀，極大減輕營業(yè)部壓力，為銀行業(yè)節(jié)省了大量成本；二是在我國誠信體系不斷建設(shè)的過程中，PKI安全認證是最為安全有效的認證方式。從這個角度說，2.4G的移動支付技術(shù)本身沒有問題，是符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的，但市場何時進入高速發(fā)展狀態(tài)存在不確定性。

       我認為，中國資本市場還沒有足夠的心理準備來接受一家IC設(shè)計公司，畢竟以前也沒有類似的上市公司案例。IC行業(yè)確實是一個具有較高風險的行業(yè)，一方面如果技術(shù)未規(guī)模轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品銷售，高昂的研發(fā)成本會使企業(yè)陷入嚴重的財務困境及形成人才流失局面，2003年時的國民技術(shù)就是如此；另一方面，一旦技術(shù)轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品銷售，特別是進入市場增長拐點時，其業(yè)績的增長幅度與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)相比則完全不是相同的數(shù)量級。

       自主創(chuàng)新企業(yè)要做“非標”

      中國證券報記者：創(chuàng)業(yè)板的推出，旨在推動大量自主創(chuàng)新型企業(yè)上市。什么樣的產(chǎn)業(yè)才代表未來發(fā)展方向、才是創(chuàng)新型企業(yè)？

      孫迎彤：目前有一種錯誤觀點，就是自主創(chuàng)新企業(yè)必須是做別人做不了的東西。從全球范圍看，絕大多數(shù)產(chǎn)品并不具有獨家的優(yōu)勢。如果在成本、產(chǎn)業(yè)鏈認可或知識產(chǎn)權(quán)上存在劣勢，即使做出來也無法推廣。 

      目前，中國實際上處于全球整個IT產(chǎn)業(yè)鏈相對低端的位置。我們要做全球引領(lǐng)者，競爭的不僅僅是技術(shù)而是整個產(chǎn)業(yè)鏈，難度非常大。這也使得國內(nèi)大多數(shù)企業(yè)只能做替代類產(chǎn)品，除了中興、華為等少數(shù)企業(yè)以外，國內(nèi)IT企業(yè)對核心技術(shù)的控制力度實際很弱。判斷一個企業(yè)是否有創(chuàng)新能力或者是不是創(chuàng)新產(chǎn)品，有三個標準：市場容量、產(chǎn)品毛利率和市場占有率。國民技術(shù)的主要產(chǎn)品基本符合這三個標準，是自主創(chuàng)新的具體體現(xiàn)。

      中國證券報記者：作為高科技企業(yè)，國民技術(shù)如何保持對市場的靈敏度和創(chuàng)新能力？

      孫迎彤：中國的希望肯定在創(chuàng)業(yè)板，在創(chuàng)業(yè)板效應發(fā)酵三年后，相信會有更好的企業(yè)登陸創(chuàng)業(yè)板。國民技術(shù)特別適合創(chuàng)業(yè)板，因為它的理想是做一個非標準技術(shù)的公司，然后通過自己的努力，推動其成為標準。企業(yè)的創(chuàng)造力決定未來命運，包括科技的創(chuàng)造力、市場的創(chuàng)造力推動力、影響客戶的能力等。所以，我們公司產(chǎn)品的布局是從新市場、新領(lǐng)域、網(wǎng)絡經(jīng)濟發(fā)展的未來趨勢來討論。

      我很難回答的一句提問是“你們這個產(chǎn)品符合什么標準？”跟在別人后面跑是很痛苦的。IC設(shè)計行業(yè)只有兩條路，做替代或者獨辟蹊徑。作為上市公司，我們在業(yè)績上要對投資者有交代，所以不會完全放棄做替代產(chǎn)品的機會。我也希望我們公司的產(chǎn)品能成為國家標準。此外，現(xiàn)在的環(huán)境越來越有利于自主創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展，中國移動率先推動TD、2.4G移動支付等國內(nèi)創(chuàng)新技術(shù)，對我們這樣創(chuàng)新型企業(yè)是很大的鼓舞。