公司受益中國(guó)移動(dòng)2.4G“RFID-SIM方案”的推廣,并且是中國(guó)移動(dòng)2.4G的主要芯片設(shè)計(jì)商。在當(dāng)前NFC、SIMPass和RFID-SIM三種主要的移動(dòng)支付方案中,RFID-SIM方案采用2.4GHZ超高頻而更容易穿透手機(jī)機(jī)身,將支付功能集成于SIM卡上。

　　公司2009年7月4日與中移動(dòng)簽署2年的合作框架協(xié)議,移動(dòng)支付芯片在2009年公司有5165萬(wàn)收入。隨著中移動(dòng)移動(dòng)支付戰(zhàn)略基本明朗,有望帶來(lái)公司高速增長(zhǎng),但目前移動(dòng)為主的2.4G技術(shù)和銀聯(lián)為主的13.56M的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)方向選擇是最關(guān)鍵點(diǎn)。

　　公司通訊芯片已確立了發(fā)展射頻類產(chǎn)品的業(yè)務(wù)方向,并重點(diǎn)著眼于未來(lái)3G/4G 移動(dòng)通訊,提供終端射頻芯片以及射頻模塊整體解決方案。3G/4G 移動(dòng)通訊射頻模擬芯片細(xì)分市場(chǎng)的總?cè)萘?將與未來(lái)3G/4G 移動(dòng)通訊用戶市場(chǎng)規(guī)模相當(dāng)。3G時(shí)代的到來(lái),有望使公司的通訊芯片顯著增長(zhǎng)。

　　我們預(yù)測(cè)公司在2010、2011和2012年的EPS分別為1.42元、2.02元、2.9 元。基于公司的高成長(zhǎng)性,給予2010年40倍的PE,合理估值為56.8元。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素:RFID-SIM移動(dòng)支付方案標(biāo)準(zhǔn)的不確定性,大規(guī)模應(yīng)用中的技術(shù)穩(wěn)定性。