阿里巴巴(14.98,-0.14,-0.93%,經(jīng)濟(jì)通實(shí)時(shí)行情)集團(tuán)擁有中國(guó)最大的電子商務(wù)網(wǎng)站集群。淘寶網(wǎng)是中國(guó)最大的在線購(gòu)物平臺(tái)，占C2C 市場(chǎng)84.4%的市場(chǎng)份額。支付寶是中國(guó)最大的第三方支付平臺(tái)，占第三方支付市場(chǎng)49.6%的市場(chǎng)份額?？诒W(wǎng)是中國(guó)最大的生活服務(wù)網(wǎng)站。阿里巴巴是中國(guó)最大的外貿(mào)和內(nèi)貿(mào)B2B 平臺(tái)。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)可以滿足隨時(shí)、隨地的電子商務(wù)需求，作為中國(guó)最大的電子商務(wù)平臺(tái)，阿里巴巴集團(tuán)將明顯受益于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展。

　　阿里巴巴集團(tuán)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)布局。針對(duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)特點(diǎn)，阿里巴巴集團(tuán)加快了旗下互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的移動(dòng)化，淘寶網(wǎng)、口碑網(wǎng)、支付寶都可以支持手機(jī)(WAP)接入，同時(shí)推出了適配不同的操作系統(tǒng)的手機(jī)客戶端軟件。此外，阿里巴巴集團(tuán)通過(guò)投資UCWEB、搜狗等企業(yè)，進(jìn)一步提升集團(tuán)在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　中金觀察：移動(dòng)商務(wù)競(jìng)爭(zhēng)激烈&上市公司間接受益

　　順應(yīng)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展趨勢(shì)，阿里巴巴集團(tuán)不僅可以受益于網(wǎng)購(gòu)和在線交易規(guī)模的迅速增長(zhǎng)，更可以結(jié)合移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)在LBS、實(shí)時(shí)在線等方面的優(yōu)勢(shì)，推進(jìn)團(tuán)購(gòu)、線下線上結(jié)合、機(jī)票、彩票、話費(fèi)充值等需要融合移動(dòng)端產(chǎn)品的創(chuàng)新，推動(dòng)阿里體系迅速增長(zhǎng)。當(dāng)然，另一方面，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)也將帶來(lái)新的競(jìng)爭(zhēng)壓力，以在線生活服務(wù)領(lǐng)域?yàn)槔?，大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)攜先發(fā)優(yōu)勢(shì)并迅速移動(dòng)化，百度有啊依托百度搜索開(kāi)放平臺(tái)，騰訊則依托社區(qū)和平臺(tái)優(yōu)勢(shì)加速切入在線生活服務(wù)市場(chǎng)，運(yùn)營(yíng)商、操作系統(tǒng)和終端廠商也是蓄勢(shì)待發(fā)，競(jìng)爭(zhēng)將空前激烈。

　　B2B 業(yè)務(wù)間接受益。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)有助于提升阿里巴巴B2B 平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)效率，幫助會(huì)員提升服務(wù)能力，同時(shí)B2B業(yè)務(wù)也有望從淘寶和口碑網(wǎng)的快速發(fā)展中間接受益。但作為一種提供給會(huì)員的一種免費(fèi)增值服務(wù)，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)對(duì)B2B 平臺(tái)的商業(yè)價(jià)值明顯小于淘寶、口碑和支付寶。

　　投資建議和投資風(fēng)險(xiǎn)

　　阿里巴上市公司2011 年動(dòng)態(tài)市盈率為27.5 倍，維持中性投資建議。投資風(fēng)險(xiǎn)在于移動(dòng)支付領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)壓力增大。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)可能無(wú)法緩解B2B業(yè)務(wù)會(huì)員增長(zhǎng)的短期放緩和“脫媒”壓力的長(zhǎng)期存在。